S&P revizuiește ratingul României pe 2 octombrie, pe fondul riscurilor fiscale

S&P Global Ratings urmează să revină asupra ratingului suveran al României pe 2 octombrie, după ce în mai a confirmat calificativele BBB-/A-3 și perspectiva negativă. Potrivit lui Alex Milcev, reprezentant EY România, verdictul va testa credibilitatea capacității țării de a-și finanța dezvoltarea fără să-și destabilizeze finanțele publice. România rămâne la ultima treaptă a categoriei recomandate investițiilor.

Riscurile fiscale rămân în atenție

S&P a avertizat în mai că prelungirea blocajului guvernamental, incapacitatea de a reduce în continuare deficitul sau diminuarea intrărilor de fonduri europene ar putea pune ratingul sub presiune. Fitch a reconfirmat în iulie calificativul BBB-, cu perspectivă negativă, iar Moody’s a păstrat în august calificativul Baa3 și aceeași perspectivă.

Potrivit analizei citate, ratingul este susținut de apartenența la Uniunea Europeană și de intrările de capital asociate, dar este limitat de deficitul bugetar și cel de cont curent, creșterea datoriei publice și externe, inflație și fragmentare politică. Fitch estimează că deficitul bugetar va coborî la 5,9% din PIB în 2026, de la 9,3% în 2024. Datoria publică ar urma să ajungă la 64,5% din PIB în 2028, față de 59,3% la finalul lui 2025.

Fluxurile de investiții și deficitul extern

Datele BNR pentru ianuarie-iulie 2026 indică investiții directe nete ale nerezidenților de 1,127 miliarde de euro, față de 4,915 miliarde în perioada similară din 2025. Scăderea este de 77%. EY precizează că datele sunt provizorii și pot fi influențate de tranzacții punctuale, rambursări intragrup sau evoluția profiturilor reinvestite; ele nu dovedesc singure o retragere generalizată a investitorilor.

În același interval, deficitul de cont curent a crescut la 16,290 miliarde de euro, de la 15,707 miliarde. Fitch estimează că intrările nete de investiții străine directe vor finanța 26% din acest deficit și anticipează reducerea lui graduală, de la 7,9% din PIB în 2025 la 6,7% în 2028.

Costurile unei eventuale retrogradări

O retrogradare nu ar majora imediat toate costurile de finanțare și nici nu ar afecta uniform întregul stoc al datoriei. Efectul ar depinde de reacția piețelor, scadențe, moneda datoriei și criteriile investitorilor. EY avertizează însă că primele de risc ar putea crește pentru stat, bănci și companii, iar refinanțarea ar deveni mai costisitoare.

Analiza menționează că menținerea categoriei investment grade este legată de continuarea reducerii deficitului, prezentarea unui buget credibil pentru 2027 și conturarea unei traiectorii către un deficit de 3% din PIB. Următoarea revizuire Fitch este indicată pentru ianuarie 2027. Până atunci, atenția se va concentra asupra deciziei S&P din octombrie și asupra pașilor de consolidare fiscală descriși în material.

Sursa: www.economica.net