Randamentele obligațiunilor SUA urcă la 5% pe 10 ani, pe fondul temerilor privind dobânzile

Piața obligațiunilor de trezorerie ale SUA traversează unul dintre cele mai mari valuri de lichidare din aprilie 2025 încoace. Randamentul titlurilor pe 10 ani a urcat marți seară la 5%, iar cel al titlurilor pe 2 ani a crescut cu până la 21 de puncte de bază, la 4,77%. Mișcarea vine pe fondul temerilor că inflația persistă și că Rezerva Federală (Fed) va majora dobânzile mai agresiv.

Inflația a depășit estimările

Declanșatorul a fost indicele prețurilor de consum pentru octombrie. Indicele principal a crescut cu 0,4% lunar, față de estimările de 0,3%. Inflația de bază, care exclude alimentele și energia, a avansat cu 0,3%, față de o prognoză de 0,2%, același ritm ca în septembrie.

Datele sugerează că presiunile inflaționiste scad mai lent decât și-ar dori banca centrală. Pentru piețe, asta înseamnă că Fed ar putea fi nevoită să majoreze ratele mai rapid și mai agresiv.

Randamentul pe 30 de ani a crescut cu peste 11 puncte de bază, la 5,37%. Cu o lună în urmă, randamentele pe 10 și 30 de ani atinseseră maximele ultimilor 24 de ani. Titlul american pe 10 ani este un reper pentru costul împrumuturilor nu doar în SUA, ci și pe piețele financiare internaționale.

Avertismente de la Fed și Goldman Sachs

Oficialul Fed Christopher Waller a spus, la o conferință a băncilor centrale de la Londra, că la reuniunea din decembrie ar trebui luată în considerare o majorare de 50 de puncte de bază. El a susținut că o creștere de doar 25 de puncte ar putea pune în pericol credibilitatea Fed. Potrivit instrumentului FedWatch al CME Group, piața nu ia încă în calcul nici măcar o creștere de 25 de puncte în decembrie.

Lindsay Rosner, de la Goldman Sachs Asset Management, consideră că Fed ar putea intra într-un ciclu de înăsprire mai agresiv dacă inflația rămâne puternică. O majorare în decembrie este scenariul de bază al băncii, iar noi creșteri în 2027 nu sunt excluse.

Licitație slabă și paradoxul petrolului

Piața a primit o nouă lovitură de la licitația de obligațiuni pe 10 ani, în valoare de 42 de miliarde de dolari, unde cererea a fost mai mică decât se aștepta. Economiștii de la BMO Capital au numit-o slabă. Potrivit lui Peter Boukvar, de la One Point BFG Wealth Partners, dealerii primari au absorbit 10% din emisiune, cel mai mare procent din luna mai.

Turbulențele apar în ciuda scăderii petrolului. Brent a coborât scurt sub 90 de dolari pe baril, pentru prima dată din august, și a închis la 91,49 dolari, în scădere cu 1,17%. Scăderea este legată de declarațiile lui Donald Trump că războiul cu Iranul s-ar putea încheia „destul de curând”. Investitorii se concentrează însă pe inflația de bază și pe perspectiva unor noi majorări de dobânzi.

Ce urmează

Atenția se îndreaptă spre datele privind inflația angro, care vor fi publicate vineri. O nouă surpriză în sens ascendent ar putea întări așteptările unei politici monetare mai dure. Datele privind ocuparea forței de muncă din săptămâna precedentă arătaseră deja o creștere a locurilor de muncă de peste două ori mai mare decât previziunile economiștilor.

Randamentele în creștere cresc costul împrumuturilor pentru companii și gospodării și fac obligațiunile mai competitive față de acțiuni. Cele mai vulnerabile sunt companiile cu nevoi mari de finanțare și cele ale căror evaluări depind de câștiguri viitoare solide.

Sursa: hotnews.ro