BNR menține dobânda cheie la 6,50%, cu o ușoară creștere a inflației în lunile următoare

Consiliul de administrație al Băncii Naționale a României a hotărât, în ședința de astăzi, 12 noiembrie 2026, menținerea dobânzii cheie la 6,50%. Decizia vine pe fondul unei inflații care a crescut din nou în ultimele luni, în principal din cauza scumpirii combustibililor și a gazelor naturale.

Inflația a urcat în septembrie și octombrie

Rata anuală a inflației a crescut în septembrie la 6,61%, de la 6,17% în august 2026, ca urmare a scumpirii consistente a combustibililor și a gazelor naturale. În octombrie, rata a urcat la 6,94%, pe fondul continuării scumpirii combustibililor și al creșterii prețurilor LFO.

Pe ansamblul trimestrului al III-lea, inflația a scăzut substanțial, de la 10,42% în iunie. Scăderea s-a datorat epuizării efectelor directe ale eliminării plafonului la prețul energiei electrice și ale majorării TVA și a accizelor din iulie și august 2025. Inflația CORE2 ajustat a rămas constantă în septembrie, la 6,2%, cu 2,1 puncte procentuale sub nivelul de la finalul trimestrului precedent.

Rata calculată pe baza indicelui armonizat al prețurilor de consum a scăzut în octombrie la 7,0%, de la 9,2% în iunie. Rata medie anuală a inflației IPC s-a redus la 9,0%, de la 9,8% în iunie.

Activitatea economică și piața muncii

Noile date confirmă stagnarea economiei în trimestrul II 2026, după o scădere de 0,1% în primul trimestru. Față de aceeași perioadă a anului trecut, contracția s-a atenuat la -0,2%, de la -1,2% în primele trei luni, în principal datorită creșterii formării brute de capital fix. Consumul gospodăriilor s-a redus mai accentuat în termeni anuali.

Pentru semestrul II 2026, datele indică o redresare moderată, cu un aport important al agriculturii. Vânzările cu amănuntul și-au înjumătățit declinul anual în trimestrul III, iar producția industrială și-a atenuat contracția. Deficitul comercial și cel de cont curent au crescut însă accelerat în termeni anuali.

Rata șomajului BIM a revenit în trimestrul III la 6,4%, de la 6,8% în trimestrul precedent. Intențiile de angajare pe termen foarte scurt au scăzut în octombrie. Dinamica anuală a salariului brut nominal s-a accelerat în iulie-septembrie, inclusiv pe fondul majorării salariului minim, dar rămâne la un nivel scăzut din perspectivă istorică.

Piețe financiare și credit

Cotațiile pieței monetare interbancare au continuat să urce la începutul lui octombrie și s-au menținut apoi la niveluri semnificativ mai ridicate decât în trimestrele anterioare. Randamentele titlurilor de stat rămân vizibil peste valorile din primele două luni ale trimestrului III, în contextul escaladării conflictului din Orientul Mijlociu. Creditul acordat sectorului privat a crescut în septembrie cu 8,2% în termeni anuali, iar ponderea componentei în lei a fost de 66,8%.

Ce urmează

Potrivit prognozei din Raport, inflația se va mări ușor în ultimele luni ale anului, pe fondul scumpirilor recente ale combustibililor și energiei și al evoluției cursului leului. Ulterior, ea va scădea gradual și va reintra în intervalul țintei în trimestrul I 2028. Deficitul de cerere agregată este așteptat să se adâncească în semestrul II 2026, în contextul corecției bugetare și al crizei energetice. Riscurile vin în continuare din prețul energiei electrice și din cotația țițeiului.

Sursa: www.economica.net